POLÍTICA MONETÁRIA
USA (taxa básica, Fed. funds e QE - quantitative easing, expansão monetária). VISÃO do
FMI e do Fed. (BOLHA?).
Estaria
a política monetária dos USA (taxa básica negativa e afrouxamento monetário)
provocando bolhas de ativos? Segundo a presidente do FMI (Christine Lagarde) sim.
Segundo a presidente do Fed., Federal Reserve, BC dos USA (Valor), Janet
Yellen, a política monetária tem limitações significativas para promover a
estabilidade financeira, desconsiderando o aumento da taxa básica como a melhor
maneira de combater eventuais bolhas de ativos (ativos que não moeda) neste
momento. Acha que para o momento, medidas de supervisão (regulamentação), são
mais adequadas (menos nocivas) para combater vulnerabilidades financeiras como a
alavancagem excessiva dos bancos. As bolhas não existiriam sem elas (alavancagens), apesar da
origem primeira ser o excesso de moeda e taxa básica inadequadamente baixa (em
um momento futuro isto terá que ser corrigido). A dúvida sobre a formação de bolha inexiste, ela já iniciou. Seu início
não se deu com a taxa básica de juro negativa, mas com os QE - quantitative
easing (a soma dos dois). Considerando que o dólar é a principal
moeda do sistema financeiro mundial (meio de pagamento, de contabilidade e
reserva de valor), o Fed transformou-se, de fato, no BC mundial. A sua taxa
básica influencia o mundo todo, assim como os QE - quantitative easing. Sua política monetária
(apesar da sua responsabilidade ser apenas doméstica, com a inflação e o
emprego) influencia o mundo todo (todas as moedas e economias). O simples
anúncio de que iria iniciar a redução do QE afetou diversas economias,
inclusive o Brasil, com fugas de capitais (na verdade fica a dúvida sobre se a
culpa foi da irresponsabilidade da política econômica brasileira, fiscal e
monetária). Mas ficou o aviso de que o Fed. tem uma responsabilidade maior do
que se pensava com as políticas econômicas dos outros países. Terá que existir
uma comunicação maior no futuro entre os BCs.
O
dólar por ter curso mundial (e movimento de capital livre) torna a política
monetária americana muito mais complexa do que se pensava. O fluxo da moeda
americana pelo mundo é diário (veio para ficar? Até quando?). Os dólares em
excesso estão distribuídos pelo mundo todo (os eurodólares, os petrodólares,
etc.). O pensamento e as estatísticas não poderão mais ser apenas analisados
com a visão doméstica (a visão e a análise terá que ser mundial). O dólar tem
seu curso no mundo todo (como meio de pagamento, contabilidade e reserva), não
apenas domesticamente.
6) FUNDAMENTOS
ECONÔMICOS (Teorias Econômicas) -
Devem
ser estudados sob as óticas:
a)
De países desenvolvidos (exportadores de capitais);
b)
De países em desenvolvimento (importadores de capitais);
c)
De país emissor de moeda conversível (USA, etc.);
d)
De país não emissor de moeda conversível;
e)
De todos os agentes econômicos.
A taxa
básica negativa e os QE evitaram uma recessão nos USA, mas o excesso de moeda
fluiu para o resto do mundo, não provocou inflação interna, evitou a queda do
emprego, não reduziu a taxa de desemprego imediatamente, mas influenciou os preços das
commodities mundiais. Neste sentido reduziu o poder de compra dos americanos
como um todo, reduziu também o valor real de sua dívida e de sua moeda (espalhada pelo mundo é semelhante a uma dívida). MAG 07/2014.
ÍNDICES COMMODITIES - IC Br. BC
|
|||||
DATA
|
IC Br
|
CRB
|
|||
Composto
|
Agropec.
|
Metais
|
Energia
|
||
2005 Dez.
|
100
|
100
|
100
|
100
|
100
|
2006
|
105,06
|
103,23
|
143,62
|
75,01
|
112,16
|
2007
|
100,17
|
101,04
|
115,92
|
81,71
|
107,37
|
2008
|
102,64
|
115,29
|
81,95
|
79,57
|
107,13
|
2009
|
99,32
|
107,51
|
102,11
|
67,89
|
105,89
|
2010
|
124,77
|
137,62
|
122,98
|
81,06
|
124,71
|
2011
|
124,34
|
136,96
|
109,72
|
92,00
|
128,29
|
2012
|
137,40
|
149,06
|
131,39
|
100,68
|
146,45
|
2012
|
10,51
|
8,84
|
19,75
|
9,44
|
14,16
|
2013
|
151,90
|
166,87
|
132,06
|
115,51
|
164,77
|
06/2014
|
142,97
|
154,09
|
129,38
|
114,25
|
161,06
|
% MÊS
|
-1,51
|
-2,60
|
0,87
|
1,36
|
-0,39
|
% ANO
|
0,91
|
3,14
|
-6,11
|
-1,07
|
-2,25
|
% 12 meses
|
6,65
|
5,51
|
6,34
|
12,55
|
7,54
|
Fonte: BCB. Agropecuária: carne de boi e de porco,
algodão, óleo de soja, trigo, café. Metais: alumínio, minério de ferro, cobre,
estanho, zinco, chumbo e níquel. Energia: petróleo brent, gás e carvão. CRB:
Commodity Research Bureau (produtos básicos mais sensíveis a mudanças). FONTE:
BC
COMMODITIES - PREÇOS US$.
DATAS
|
OURO
|
PETR.
Brent.
|
Milho
|
Café
|
Soja
|
Suco
Laran.
|
Açucar
|
Trigo
|
2002
|
348,2
|
28,66
|
235,75
|
60,2
|
569,5
|
91,75
|
7,61
|
325,0
|
2003
|
416,1
|
30,17
|
246,0
|
64,95
|
789,0
|
60,75
|
5,67
|
377,0
|
2004
|
438,4
|
40,46
|
204,75
|
103,75
|
547,75
|
86,1
|
9,04
|
307,5
|
2005
|
518,9
|
58,98
|
215,75
|
107,1
|
602,0
|
125,2
|
14,68
|
339,3
|
2006
|
638,0
|
60,86
|
390,25
|
126,2
|
683,5
|
201,3
|
11,75
|
501,0
|
2007
|
838,0
|
93,85
|
455,5
|
136,2
|
1199
|
143,6
|
10,82
|
885,0
|
2008
|
884,3
|
45,59
|
407,0
|
112,05
|
972,25
|
68,55
|
11,81
|
610,8
|
2009
|
1096,2
|
77,93
|
414,5
|
135,95
|
1039,8
|
124,0
|
26,95
|
541,5
|
2010
|
1421,4
|
94,75
|
629,0
|
240,5
|
1393,8
|
172,35
|
32,12
|
794,3
|
2011
|
1566,8
|
107,38
|
646,5
|
226,85
|
1198,5
|
169,0
|
23,30
|
652,75
|
2012
|
1675,8
|
111,11
|
698,25
|
143,80
|
1418,7
|
116,05
|
19,51
|
778,0
|
2013
|
1202,3
|
110,80
|
422,00
|
110,70
|
1312,5
|
136,45
|
16,41
|
605,25
|
06/2014
|
1322,00
|
112,36
|
424,25
|
173,00
|
1400,50
|
140,80
|
16,62
|
564,75
|
% mês
|
6,13
|
2,70
|
-8,91
|
-2,54
|
-6,21
|
-11,67
|
-4,37
|
-9,96
|
% ano
|
9,96
|
1,41
|
0,53
|
56,28
|
6,70
|
3,19
|
1,28
|
-6,69
|
% 12 meses
|
8,03
|
9,98
|
-37,54
|
44,17
|
-10,48
|
8,39
|
1,47
|
-12,91
|
MAG
07/2014
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